LOS DIVIDENDOS

Un dividendo es la distribución a los accionistas de parte del beneficio de una empresa, es la renta que reciben los accionistas por ser los propietarios de una empresa o de parte de ella.

Los dividendos son decididos y gestionados por el consejo de administración de la empresa, aunque los dividendos deben ser aprobados por los accionistas a través de sus derechos de voto.

Los dividendos pueden ser emitidos como pagos en efectivo, como acciones u otros bienes, aunque los dividendos en efectivo son los más comunes.

Destacar que los fondos cotizados (ETF) también pagan dividendos.

Vamos a conocer ahora todo sobre los dividendos y porque nos pueden proporcionar la tan ansiada libertad financiera.


¿Qué es un Dividendo?

¿Qué es un dividendo?

El dividendo es la distribución de una parte de las ganancias de una compañía a los propietarios de sus acciones.

Cuando una empresa gana dinero, tiene la opción de compartir esa ganancia con sus accionistas o retener ese dinero como ganancias, que luego puede reinvertir libremente.

Si una compañía opta por pagar dividendos a sus accionistas, éstos pueden ser emitidos como pagos en efectivo, acciones u otros tipos de propiedad (esto dependerá del país dónde tenga la residencia fiscal la empresa).

Cuando una empresa decide pagar dividendos a los accionistas, el consejo de administración decide qué porcentaje de sus ganancias distribuirá a los accionistas, este valor se conoce como PAYOUT.

Aunque los dividendos se suelen pagar de manera trimestral, una empresa que paga dividendos a sus accionista no está obligada a hacerlo cada trimestre, realmente no hay ninguna norma al respecto.

La costumbre del pago trimestral proviene del mercado de valores de USA, pero hay empresas que pagan dividendos en forma mensual, es muy típico de los REITs americanos.

Os dejamos con un vídeo explicativo muy didáctico y práctico de qué es un dividendo:

¿Qué es el Dividendo por Acción (DPA)?

Dividendo por Acción (DPA) o Dividend per share (DPS) en inglés, es la suma de todos los dividendos que paga una compañía por cada acción ordinaria que tiene en circulación.

La cifra se calcula dividiendo el total de la suma de los todos los dividendos pagados por una empresa a lo largo de un período de tiempo (trimestre o anual), por el número de acciones ordinarias en circulación emitidas.

El DPA o  Dividendo por Acción es una dato muy importante para los inversores, ya que  la cantidad que una empresa paga en dividendos se traduce directamente en ingresos para el accionista, y el DPA es la cifra más directa que un inversor puede utilizar para calcular sus pagos de dividendos de la propiedad de acciones de una acción a lo largo del tiempo.

El DPA también es indicador de la salud o calidad de una empresa, un DPA creciente a lo largo del tiempo puede ser una señal de que la dirección o MANAGEMENT de una empresa cree que el crecimiento de sus ganancias puede ser sostenido, y este tipo de empresas es lo que buscamos cómo inversores.

Si una sociedad ha emitido acciones ordinarias durante el período de cálculo del DPA, el número total de acciones ordinarias en circulación se calcula generalmente utilizando la media ponderada de acciones durante el período de información.

Por ejemplo:

La empresa ACME pagó un total de 250.000€ en dividendos durante el último año, durante el cual hubo un dividendo especial único por un total de 60.000€.

ACME tiene 2 millones de acciones en circulación, por lo que su DPA es (260.0000-60.000)/2.000.000 = 0,16€ por acción.

Como hemos comentado, incrementar el DPA es una excelente manera para que una compañía trasmita al mercado a sus accionistas que está sana y con potencial de crecimiento.

Es por eso que muchas compañías que pagan dividendos se centran en ir incrementando año tras año su DPA.

  • Coca-Cola (KO), por ejemplo, ha pagado un dividendo trimestral desde 1920 y ha incrementado consistentemente el DPA anual desde 1996 (ajustando las divisiones de acciones).
  • Walmart (WMT) ha aumentado su dividendo anual en efectivo cada año desde que declaró por primera vez un pago de dividendos de 0,05$ en marzo de 1974. Desde 2015, ha añadido 0,04$ cada año a su dividendo por acción (DPA).

El DPA de una empresa se calcula a menudo utilizando el dividendo pagado en el trimestre más reciente, que también se utiliza para calcular la Rentabilidad por Dividendo (RPD), qué veremos a continuación.

¿Qué es la Rentabilidad por Dividendo (RPD)?

La RPD o Rentabilidad por Dividendo (RPD), Dividend Yield en inglés, es la relación entre el dividendo anual de una empresa y el precio de sus acciones.

La rentabilidad por dividendo se representa como un porcentaje.


¿Qué es una Política de Dividendos de una empresa?

La Política de Dividendos de una compañía informa al mercado del valor de los dividendos pagados por la compañía y la frecuencia con la que se pagan los dividendos a sus accionistas.

Cuando una empresa obtiene un beneficio, necesita tomar una decisión sobre qué hacer con él.

Pueden provisionar los beneficios en la sociedad para nuevas inversiones o reducciones de deuda, o pueden distribuir el dinero a los accionistas en forma de dividendos.

¿Cómo afectan los Dividendos a las compañías cotizadas que lo reparten?

Es importante tener en cuenta que el importe del dividendo descuenta de la cotización del valor que los reparte.

Es por eso que muchos inversores los considera “ineficientes” o una mal tipo de inversión, aunque también existen un tipo de inversores que invierten exclusivamente en empresas que pagan un dividendo creciente y sostenible en el tiempo, es lo que se conoce cómo la inversión DGI (Dividend Growth Investing).

Por ejemplo:

Ud. posee acciones de una empresa que cotizada a precio de mercado es 100€ y esa misma empresa cotizada reparte un dividendo de 5€ por acción (5% de RPD).

El valor de dicha empresa cotizada automáticamente desciende a 95€.

¿Por qué las empresas pagan Dividendos?

A veces las empresas retienen tanto beneficio neto que pueden reinvertir en sí mismas y aún así tener dinero sobrante.

Cuando esto sucede, una empresa puede optar por emitir dividendos a sus accionistas.

Dado que muchos inversores aprecian los ingresos adicionales que ofrecen los dividendos, la distribución de dividendos podría hacer que las acciones de una empresa parezcan más atractivas.

Los inversionistas a menudo ven el pago de dividendos como una señal de que una compañía está prosperando financieramente y anticipa ganancias continuas y como tal es más probable que compren sus acciones.

Un aumento en el interés de los inversores puede llevar a un aumento de la demanda, lo que a su vez puede hacer que el precio de las acciones de una empresa suba.

¿Por qué hay empresas que no pagan Dividendo?

Pueden existir varias razones por las que una empresa puede optar por no pagar dividendos a sus accionistas.

Si una empresa todavía está en proceso de crecimiento, puede optar por no pagar dividendos para poder reinvertir ese dinero para impulsar su crecimiento. Es el caso típico de las empresas de tecnología, que prefieren reinvertir los beneficios.

También suele ser el caso de las empresas consideradas por el mercado como “VALUE“, este tipo de empresas no destacan por el dividendo, que suele ser inferior al 1% o incluso no pagar nada de dividendo.

Incluso las empresas establecidas podrían optar por saltarse el pago de dividendos y, en su lugar, utilizar mejor ese dinero, como la adquisición de nuevos activos o la financiación de nuevas iniciativas para aumentar la rentabilidad futura.

También hay implicaciones fiscales o retenciones a las que se enfrentan los inversores cuando se pagan dividendos y que aplican las haciendas de cada país.

Normalmente los dividendos se gravan como ingresos ordinarios. Si una empresa reinvierte en sí misma y aumenta su valor en lugar de pagar dividendos, el precio de sus acciones subirá y los accionistas no tendrán que pagar impuestos por recibir dividendos.

Usted puede vender sus acciones por un precio más alto que el que pagó inicialmente, y mientras haya mantenido esas acciones durante más de un año, sólo estará sujeto a un impuesto a largo plazo sobre las ganancias de capital que, para la mayoría de los contribuyentes, es de sólo el 15% a partir de 2016.

Es importante destacar, que una vez que una empresa comienza a pagar dividendos, es más difícil de lo que parece dejar de pagar estos dividendos, ya que los inversores y el mercado podrían ver este cambio en la política de retribución del accionista como una señal de inestabilidad o debilidad financiera.

Si esto sucede, el precio de las acciones de una compañía puede caer con fuerza, por lo que algunas compañías encuentran más seguro evitar el pago de dividendos si no están seguras de poder mantener el pago de una manera continua y sostenible en el tiempo.


Tipos de Dividendos

Tipos de Dividendos

Vamos a conocer ahora qué tipos de dividendos existen y cuales son sus características principales. Es un tema importante debido a la fiscalidad que acarrea cobrar cada tipo de dividendo es diferente en función del tipo y esto es especialmente delicado si son personas físicas las que van a cobrar los dividendos.

Aunque existen varios tipos de dividendos, los más habituales son los dividendos en efectivo.

Dividendo en Efectivo

Cuando una compañía decide distribuir un dividendo en efectivo, los accionistas de la compañía que mantienen sus acciones en una determinada fecha, reciben un pago en efectivo proporcional al número de acciones que poseen.

Este es dinero o efectivo que se paga a los accionistas, proviene normalmente de los ingresos o ganancias actuales de la empresa o de los beneficios acumulados. En algunos casos los dividendos en efectivo provienen de deuda que emiten las empresas para poder hacer frente al pago de estos dividendos en efectivo, siendo esta práctica muy peligrosa para las empresas que la llevan a cabo. Es totalmente desaconsejable invertir en este tipo de empresas, salvo que sea para pura especulación y es uno de los principales errores que comenten los inversores más novatos.

A los dividendos en efectivo se les ha de restar la parte correspondiente de impuestos o retención que es diferente en función de la fiscalidad de cada país. El tema de la fiscalidad de los dividendos en efectivo es complejo y depende tanto del país dónde tenga la residencia fiscal la empresa y del país de residencia del accionista. Si los países son diferentes, se suele dar un caso de doble imposición, por lo que se pagan 2 veces impuestos por un dividendo en efectivo.

Por ejemplo:

Ud. es el dueño de 1.000 acciones de una compañía y la junta directiva de esa compañía toma la decisión de pagar un dividendo en efectivo de 10€ por acción.

Por lo tanto, el pago correspondiente a sus dividendos sería de 10.000€.

 

Dividendo en Acciones o SCIRP DIVIDEND

Una empresa puede decidir distribuir dividendos en acciones o scrip dividend porque tiene poco efectivo para sus operaciones, pero no quiere decepcionar a sus inversores y al mercado.

Algunas compañías hacen pagos de dividendos en acciones porque ofrecen a los inversores más flexibilidad, ya que un dividendo en acciones no está sujeto a impuestos o retención fiscal hasta que se vende, mientras que los dividendos en efectivo están sujetos a impuestos inmediatamente. Por esta razón, algunos inversores prefieren los dividendos en acciones a los dividendos en efectivo.

Los dividendos en acciones funcionan de manera similar a los dividendos en efectivo, ya que cada accionista recibe un cierto número de acciones adicionales en función del número de acciones que ya posee.

Por ejemplo:

Ud. es el dueño de 500 acciones de una compañía y esa compañía decide emitir un dividendo en acciones del 5%.

Por lo tanto, Ud. recibirá 25 acciones extra.


Libros sobre Dividendos en Castellano o Español

Estos son los mejores libros en español o castellano que tratan sobre los dividendos y cómo sacarles el máximo partido:

Libros sobre Dividendos en Inglés

Cómo es habitual hay mucha más oferta de libros que tratan el tema del dividendo en inglés que en español, por lo que si no tienes problemas con el idioma te recomendamos que escojas uno de estos libros sobre dividendos en inglés:


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